继本月10日上交所首只小额贷款资产证券化（ABS）产品上市后，小额贷款证券化再进一步。

　　今日，新三板公司文广农贷（831618）公告称，公司与恒泰证券、北京中拓创富投资管理中心（有限合伙）签订基础资产本金规模为1.5亿元的资产证券化合作协议，以公司所持有的符合标准的小额贷款作为基础资产开展资产证券化融资，恒泰证券为公司提供资产证券化服务，中拓创富为公司提供财务及投资管理业务的服务。新三板论坛注意到，这应该是A股及新三板上市公司中第一家实现自身小额贷款资产证券化的企业。

 文广农贷过半贷款或将证券化

　　文广农贷全称镇江市丹徒区文广世民农村小额贷款股份有限公司，于2014年12月31日登陆新三板。该公司注册资本2亿元，主要业务为面向“三农”发放贷款、提供融资性担保、开展金融机构业务代理等。镇江文化广电产业集团有限公司持有其55%股权，而该集团出资人系镇江市广播电视台，因此，公司实际控制人系镇江市广播电视台。

　　数据显示，文广农贷2014年1-5月、2013年度和2012年度营业收入分别为1330万元、2344万元、1923万元，业务收入分为利息收入和手续费及佣金收入，其中利息收入几乎是营业收入的全部来源。同期，净利润分别为857万元、1561万元及1371万。特别值得一提的是，文广农贷在上述时间段内，不良贷款率一直维持为0。

　　文广农贷公开转让说明书中提及，截至2014年5月31日，该公司全部贷款余额24401万元，小额贷款（标准为300万元及以下金额）余额21917万元。以该数据来看，公告中提及的1.5亿资产证券化规模占文广农贷全部贷款余额的比例超过六成。对此，文广农贷公告中也提示称，此次合作协议可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重大影响。

吃螃蟹受益政策利好

　　当前，小贷公司普遍面临融资难的问题，而能从银行获得资金的小贷公司占比极小。资产证券化不仅有利于小贷公司盘活资产，提高流动性，借助资本市场增加小贷公司的融资来源，亦有利于增加小微企业的贷款规模。

　　事实上，自2012年信贷资产证券化试点重启后，尽管不少小贷公司有意尝试，但由于操作复杂、审批严格、耗时长、要求高，最终落地的项目少之又少。2015年前，仅有阿里金融旗下的阿里巴巴小额贷款有限公司于2013年7月在深交所发行了名为“东证资管—阿里巴巴1号至10号专项管理计划”的ABS产品。

　　2014年11月21日，证监会下发《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及其配套文件。根据新规，资产证券化备案制取代了审批制，并对基础资产实行负面清单管理制度，小额贷款、应收债权等非标资产的证券化需求被再次激活。

　　2015年1月15日，中信证券与中和农信小额贷款公司推出的“中和农信2014年第一期公益小额贷款资产支持专项计划”（119119）挂牌深交所，这不仅是资产证券化备案制实施后的第一只产品，也是公益小额信贷资产证券化的首次尝试。2月10日，瀚华金控旗下子公司重庆瀚华小额贷款有限责任公司在上交所发行了名为“银河金汇—瀚华小额贷款资产支持专项计划1号”的ABS产品，该产品成为首只在上交所挂牌交易的ABS产品。

　　来自央行的数据显示，截至2014年末，全国共有小额贷款公司8791家，贷款余额9420亿元。分析人士认为，在宏观经济下行的大环境下，与举步维艰的实体经济相比，小贷公司的盈利能力相当可观。小贷公司的信贷资产质量高、不良率低，具有证券化的良好基础。在政策加码的情况下，未来，小贷资产证券化或将成为小贷公司融资的常规方式之一。

名词解释

　　信贷资产证券化是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产（如银行的贷款、企业的应收账款等）经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。从广义上来讲，信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡账款、企业贷款等信贷资产的证券化。

　　中国的信贷资产证券化试点始于2005年，此后国家开发银行、中国建设银行、中国工商银行等银行发行了多款信贷支持类证券。随着2008年全球金融危机的爆发，中国内地信贷资产证券化陷入停滞。2012年中国重启信贷资产证券化试点。2013年11月18日，国家开发银行在银行间债券市场成功发行了“2013年第一期开元铁路专项信贷资产支持证券”。